Berita Utama Berita dan Informasi Selalu ada Yang Terbaru
Invasi Rusia ke Ukraina membawa risiko besar bagi ekonomi global yang belum pulih dari goncangan pandemi.
Konflik sudah tampak seperti perang paling berbahaya di Eropa sejak 1945. Pasukan Rusia telah melakukan serangan udara, merebut pangkalan militer dan maju menuju Kyiv saat warga sipil melarikan diri. Pejabat Barat mengatakan ibu kota bisa jatuh kapan saja, dengan pertahanan udaranya hancur.
Serangan itu terjadi setelah berminggu-minggu ketegangan yang telah mengirimkan gelombang kejutan melalui ekonomi global dengan menaikkan harga energi. Itu dipercepat pada hari Kamis. Minyak sempat melonjak di atas $100 per barel untuk pertama kalinya sejak 2014, sementara gas alam Eropa melonjak 62%.
Saat Ukraina berjuang untuk bertahan hidup, pemerintah Barat mengambil langkah untuk menghukum Rusia. Mereka menyadari bahwa dengan melakukan itu, mereka dapat meningkatkan dampak konflik terhadap ekonomi mereka.
Presiden AS Joe Biden, yang pada Kamis mengumumkan sanksi baru yang menargetkan bank-bank Rusia dan kemampuan mereka untuk berdagang dalam dolar, memperingatkan bahwa juga akan ada harga yang harus dibayar di dalam negeri, karena bensin yang sudah mahal mengikis dukungannya di antara para pemilih.
Pandemi telah meninggalkan ekonomi global dengan dua titik kelemahan utama, inflasi tinggi dan pasar keuangan yang tegang. Gempa susulan dari invasi dapat dengan mudah memperburuk keduanya.
Ada juga ancaman terhadap pertumbuhan. Rumah tangga yang menghabiskan sebagian besar pendapatan mereka untuk bahan bakar dan pemanas akan memiliki lebih sedikit uang untuk barang dan jasa lainnya. Pasar yang jatuh akan menambah rintangan lain, memukul kekayaan dan kepercayaan diri, dan mempersulit perusahaan untuk memanfaatkan uang untuk berinvestasi.
Bagi para bankir sentral, tantangan ganda dalam mengelola harga dan menjaga pertumbuhan ekonomi mereka – hanya akan semakin berat. Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa sedang bersiap untuk mengetatkan kebijakan moneter. Krisis Rusia mungkin mendorong pemikiran ulang.
Tingkat pukulan yang akan ditimbulkan oleh konflik terhadap ekonomi global akan tergantung pada panjang dan cakupannya, beratnya sanksi Barat, dan kemungkinan pembalasan Rusia. Ada potensi pasang surut lainnya, mulai dari eksodus massal pengungsi Ukraina hingga gelombang serangan siber Rusia.
Bloomberg Economics telah menangkap beberapa dari efek ini dalam tiga skenario yang meneliti bagaimana perang dapat mempengaruhi pertumbuhan, inflasi dan kebijakan moneter.
Tiga Skenario Ekonomi Seperti Serangan Rusia
Yang pertama, berakhirnya pertempuran dengan cepat mencegah spiral kenaikan lebih lanjut di pasar komoditas, menjaga pemulihan ekonomi AS dan Eropa tetap pada jalurnya. Para bankir sentral harus menyesuaikan rencana mereka, bukan membatalkannya.
Dalam skenario kedua, konflik yang berkepanjangan, tanggapan Barat yang lebih keras, dan gangguan terhadap ekspor minyak dan gas Rusia, akan menyebabkan kejutan energi yang lebih besar dan pukulan besar bagi pasar global. Itu kemungkinan akan menurunkan suku bunga dari Bank Sentral Eropa tahun ini, sementara pengetatan Fed akan melambat.
Hasil yang lebih buruk dapat memotong pasokan gas di Eropa, memicu resesi, sementara AS akan melihat kondisi fiskal yang lebih ketat, pukulan yang lebih besar terhadap pertumbuhan, dan Federal Reserve yang jauh lebih dovish.
Perang pada dasarnya tidak dapat diprediksi, dan hasil sebenarnya lebih cenderung kacau daripada versi berbunga-bunga ini. Volatilitas ekstrim di pasar keuangan pada hari Kamis mengekspos ketidakpastian. Namun, skenario harus membantu membingkai pemikiran tentang kemungkinan jalan ke masa depan.
1. Minyak dan gas terus mengalir
Skenario optimis tidak melihat gangguan pada pasokan minyak dan gas, dengan harga stabil pada level saat ini. Pengetatan kondisi keuangan, tetapi tanpa penurunan berkelanjutan di pasar global.
Optimisme semacam ini muncul di pasar minyak setelah Amerika Serikat dan sekutunya meluncurkan sanksi baru terhadap Rusia.
2. Nonaktifkan Suplai Energi
Beberapa pemilik kapal tanker menghindari berurusan dengan minyak mentah Rusia sampai mereka memiliki kejelasan lebih lanjut tentang sanksi. Pipa gas utama mengalir melalui Ukraina dan bisa rusak selama pertempuran. Bahkan gangguan pasokan kecil dapat memperburuk guncangan harga energi.
Kembalinya harga gas yang berkelanjutan ke €180 per jam – tingkat yang dicapai pada bulan Desember – dan minyak pada $120 dapat membuat inflasi zona euro mendekati 4% pada akhir tahun, menambah tekanan pendapatan riil. Eropa kemungkinan akan dapat tetap menyalakan lampu. Tetapi akan ada kerusakan material pada PDB, yang akan mendorong kenaikan suku bunga dari Bank Sentral Eropa ke 2023.
3. Matikan gas
Dalam menghadapi sanksi ekstrem dari AS dan Eropa – seperti pemutusan sistem pembayaran internasional yang cepat – Rusia dapat merespons dengan memutus aliran gas ke Eropa.
Itu hasil yang tidak masuk akal: pejabat UE tidak terlalu memikirkannya tahun lalu ketika mereka mensimulasikan 19 skenario untuk menguji keamanan energi blok tersebut. Namun, Bank Sentral Eropa memperkirakan bahwa kejutan penjatahan gas sebesar 10% dapat mengurangi PDB di kawasan euro sebesar 0,7%.
Meningkatkan angka ini menjadi 40% – pangsa gas di Eropa yang berasal dari Rusia – menyiratkan pukulan ekonomi sebesar 3%. Jumlah sebenarnya mungkin jauh lebih tinggi, mengingat potensi kekacauan dari krisis energi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Itu bisa berarti resesi, dan tidak ada kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa di masa mendatang.
